来源：新浪基金∞工作室
浙商智多盈债券型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额、净资产等关键指标变化显著。基金份额从期初220,145,400.75份增长至791,840,812.37份，增幅达164%；净资产从212,147,671.17元激增至834,610,114.59元，涨幅293%；净利润为36,089,418.99元；当期发生的基金应支付的管理费为1,996,826.50元。这些数据反映出基金在过去一年的扩张与盈利态势，投资者需关注其中机遇与风险。
财务指标：盈利显著，资产规模扩张
主要会计数据：利润与资产净值双增长
2024年，浙商智多盈债券A、C两类基金均实现本期利润增长，A类从2023年的1,861,781.77元增至29,897,478.80元，C类从2,023,071.39元增至6,191,940.19元。期末基金资产净值A类从153,461,078.95元升至751,952,829.13元，C类从58,686,592.22元升至82,657,285.46元。这表明基金盈利能力增强，资产规模显著扩张。
| 项目 | 2023年（A类） | 2024年（A类） | 变化率 | 2023年（C类） | 2024年（C类） | 变化率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 1,861,781.77 | 29,897,478.80 | 1506% | - | 6,191,940.19 | 206% |
| 期末基金资产净值（元） | 153,461,078.95 | 751,952,829.13 | 389% | 58,686,592.22 | 82,657,285.46 | 41% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
过去一年，浙商智多盈债券A份额净值增长率为9.26%，C类为8.81%，同期业绩比较基准收益率为7.78%。过去三年及自基金合同生效起至今，A类净值增长率分别为5.41%和5.53%，C类为4.14%和4.23%，均跑赢业绩比较基准。显示基金在长期和短期投资中，均有较好的收益表现。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率 | 差值（A类） | 份额净值增长率（C类） | 差值（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 9.26% | 7.78% | 1.48% | 8.81% | 1.03% |
| 过去三年 | 5.41% | 2.63% | 2.78% | 4.14% | 1.51% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.53% | 3.22% | 2.31% | 4.23% | 1.01% |
投资运作：股债平衡策略见成效
投资策略：股债动态优化
报告期内，基金采用股债平衡配置策略。股票仓位灵活调整，三季度前布局，十一假期后止盈；债券维持较高久期，根据基本面、风险偏好和市场情绪调整。这种策略有效平衡风险与收益，为基金盈利提供支撑。
业绩表现：策略助力收益增长
截至期末，浙商智多盈债券A、C份额净值分别为1.0553元和1.0423元，净值增长率分别为9.26%和8.81%，高于业绩比较基准的7.78%。表明股债平衡策略在2024年取得良好效果，实现资产的稳定增值。
市场展望：关注政策节奏与市场情绪
宏观经济与市场回顾：债券走牛，股转低迷
2024年债券市场走牛，国债及国开曲线下行约100bps，曲线形态相对稳定；股票市场和转债市场则经历低谷。基金在市场情绪回落时提前应对，在悲观时布局，获取收益。
未来展望：政策影响资产定价
展望2025年，基本面改善依赖宏观政策，货币政策和财政政策方向明确，但节奏和幅度待确认，成为资产定价关键。长期看，基本面改善可期；中短期，债券市场低赔率高胜率格局或延续，收益率有下行空间。投资者需关注政策变化，合理调整投资策略。
费用分析：管理与托管费用稳定
管理人报酬与基金管理费：费率稳定
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,996,826.50元，较2023年的678,324.29元增长。支付基金管理人浙商基金公司的基金管理费按前一日基金资产净值0.5%的年费率计提，费率稳定，管理费增长与资产规模扩张有关。
托管费：费率固定
当期发生的基金应支付的托管费为798,730.66元，较2023年的271,329.77元增加。支付基金托管人浙商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.2%的年费率计提，费率固定，费用增加源于资产规模扩大。
| 项目 | 2023年（元） | 2024年（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 678,324.29 | 1,996,826.50 | 194% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 271,329.77 | 798,730.66 | 195% |
投资收益：股票与债券贡献突出
股票投资收益：买卖差价显著
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为5,932,920.38元，相比2023年的 -3,374,193.81元大幅增长。反映基金在股票投资操作上把握时机，通过买卖获取较高差价收益。
债券投资收益：多途径获利
债券投资收益为15,311,419.78元，高于2023年的4,735,306.81元。其中买卖债券差价收入为5,425,598.59元，表明基金在债券市场交易活跃，通过合理配置和交易债券，实现收益增长。
| 项目 | 2023年（元） | 2024年（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 股票投资收益（买卖股票差价收入） | -3,374,193.81 | 5,932,920.38 | 277% |
| 债券投资收益 | 4,735,306.81 | 15,311,419.78 | 223% |
关联交易：无异常关联交易
通过关联方交易单元的交易：无相关交易
本基金在报告期内及上年度可比期间，均未通过关联方的交易单元进行股票、债券、债券回购、基金及权证交易，不存在关联交易带来的潜在风险。
关联方报酬：费用合规
关联方报酬主要包括基金管理费、托管费和销售服务费，计提标准和支付方式合规，与关联方的交易费用合理，未损害基金份额持有人利益。
投资组合：债券为主，股票分散
股票投资明细：行业分散
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，美的集团、腾讯控股等为主要股票投资。投资涉及制造业、信息技术等多个行业，行业分散降低单一行业风险。
债券投资组合：种类多样
债券投资以国家债券、金融债券为主，如24国开10、24农行永续债等。债券种类多样，有助于分散信用风险，保障收益稳定。
持有人结构：机构投资者占主导
持有人户数及结构：机构占优
期末浙商智多盈债券A类中机构投资者持有份额占比98.73%，C类中占比58.02%，整体机构投资者持有份额占比94.65%。机构投资者主导可能影响基金稳定性，大额赎回或致净值波动。
管理人从业人员持有情况：份额较低
基金管理人从业人员持有本基金份额较少，A类占0.0407%，C类占0.1283%，合计占0.0495%。表明管理人从业人员与普通投资者利益关联相对较弱。
份额变动：申购推动规模增长
开放式基金份额变动：申购踊跃
2024年浙商智多盈债券A类申购740,164,586.84份，赎回186,505,420.82份；C类申购122,074,047.98份，赎回104,037,802.38份。申购量远超赎回量，推动基金份额和资产规模增长。
| 项目 | 浙商智多盈债券A | 浙商智多盈债券C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 158,882,080.08 | 61,263,320.67 |
| 申购份额（份） | 740,164,586.84 | 122,074,047.98 |
| 赎回份额（份） | 186,505,420.82 | 104,037,802.38 |
| 期末份额（份） | 712,541,246.10 | 79,299,566.27 |
份额变动影响：规模与流动性
申购带来资金流入，扩大基金规模，增强流动性；但机构投资者占比高，其赎回行为可能影响基金规模稳定性和流动性，投资者需关注赎回风险。
风险提示：关注机构赎回与市场波动
机构赎回风险：净值与合同风险
机构投资者大额赎回可能致基金净值大幅波动，若赎回后资产净值连续六十个工作日低于5,000万元，基金管理人可能提前终止基金合同，投资者面临资金清算风险。
市场波动风险：股债市场不确定性
尽管基金采用股债平衡策略，但股债市场受宏观经济、政策影响大。2025年政策节奏和幅度不确定，可能导致市场波动，影响基金收益，投资者应做好风险防范。
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