中欧瑞丰灵活配置混合（LOF）财报解读：份额缩水15.85%，净资产微降2.47%，净利润大增361.51%，管理费减少13.55%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧瑞丰灵活配置混合型证券投资基金 （LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等关键指标呈现出不同程度的变化。以下是对这些变化的详细解读。

基金业绩：净利润大幅增长，投资策略有得有失

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值略有下降

从主要会计数据和财务指标来看，中欧瑞丰灵活配置混合（LOF）在2024年实现了业绩的显著改善。该基金本期利润为308,612,984.30元，相比2023年的 -117,994,862.70元，实现了扭亏为盈，增幅高达361.51%。这一转变主要得益于投资收益的增加，2024年投资收益为182,867,434.85元，而2023年为 -507,073,712.53元。

然而，基金的资产净值出现了一定程度的下降。2024年末，基金净资产合计为1,908,925,037.56元，较上年度末的1,957,304,532.38元减少了48,379,494.82元，降幅为2.47%。

基金净值表现：短期波动，长期仍有增长空间

在基金净值表现方面，中欧瑞丰灵活配置混合（LOF）A类份额过去一年净值增长率为16.00%，同期业绩比较基准收益率为11.30%；C类份额净值增长率为15.42%，同期业绩比较基准收益率也为11.30%。这表明基金在过去一年跑赢了业绩比较基准，但不同阶段表现有所波动。

从短期来看，过去三个月A类份额净值增长率为 -8.62%，C类份额为 -8.74%，均出现了一定程度的下跌。这可能与2024年四季度市场风格剧烈切换有关，当时高成长赛道在政策催化下重新获得溢价，而该基金重仓的红利板块因交易结构变化出现流动性折价。

投资策略与业绩表现：把握核心矛盾，应对市场变化不足

2024年，基金管理人主要抓住了两个核心矛盾：一是宏观环境不确定性加剧，市场寻求确定性更高的现金流回报；二是部分央企在产业焕新等领域的投入，使其估值获得资本市场认可。然而，在四季度市场风格切换时，基金未能及时调整策略，暴露出对市场情绪周期跟踪不够敏感、组合弹性不足等问题。

基金管理人认为，市场最聪明的投资者敏锐地发现了市场变化，但自身仍未从熊市心态转变，错过了投资涨幅。不过，随着市场信心修复，未来仍有丰富机会。

基金份额与持有人：份额减少，持有人结构稳定

开放式基金份额变动：总份额减少15.85%

2024年，中欧瑞丰灵活配置混合（LOF）的基金份额出现了明显的减少。年初基金总份额为2,089,810,233.77份，年末降至1,758,542,064.94份，减少了331,268,168.83份，降幅为15.85%。其中，A类份额从1,999,141,964.17份减少到1,656,804,306.07份，C类份额从90,668,269.60份增加到101,737,758.87份。

期末基金份额持有人户数及持有人结构：结构相对稳定

期末基金份额持有人户数为47,089户，其中A类份额持有人38,425户，C类份额持有人8,664户。从持有人结构来看，A类份额中，机构投资者持有比例较小，个人投资者持有绝大部分份额；C类份额中，同样以个人投资者为主。整体而言，持有人结构相对稳定。

期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况：持有比例较低

基金管理人所有从业人员持有本基金的比例较低，A类份额持有1,058,988.52份，占基金总份额比例为0.06%；C类份额持有59,066.27份，占比同样为0.06%。这表明基金管理人从业人员对该基金的个人投资参与度不高。

基金费用：管理费、托管费均有下降

管理人报酬与基金管理费：管理费减少13.55%

2024年，当期发生的基金应支付的管理费为26,220,589.08元，较2023年的30,329,964.95元减少了4,109,375.87元，降幅为13.55%。这主要是因为自2023年7月10日起，本基金管理费率由1.5%/年调低至1.2%/年。

托管费：托管费减少13.55%

当期发生的基金应支付的托管费为4,370,098.22元，相比2023年的5,054,994.15元，减少了684,895.93元，降幅为13.55%。这是由于自2023年7月10日起，本基金托管费率由0.25%/年调低至0.2%/年。

应付交易费用与交易费用：交易费用有所下降

应付交易费用期末余额为748,935.36元，其中交易所市场748,560.36元，银行间市场375.00元。与上年度末的483,418.75元相比，增加了265,516.61元。而交易费用方面，2024年为224,012.06元，较2023年的251,322.46元有所下降，减少了27,310.40元，降幅为10.87%。

投资组合：股票投资占主导，行业分布较广

期末基金资产组合情况：股票投资占比87.47%

截至2024年末，基金资产组合中权益投资（主要为股票）金额为1,674,195,223.13元，占基金总资产的比例为87.47%；固定收益投资（债券）金额为90,569,983.56元，占比4.73%；银行存款和结算备付金合计148,970,662.39元，占比7.78%。可以看出，股票投资在基金资产中占据主导地位。

报告期末按行业分类的股票投资组合：行业分布广泛

报告期末，按行业分类的股票投资组合显示，基金投资覆盖了多个行业。其中，制造业公允价值为859,661,184.55元，占基金资产净值比例为45.03%；采矿业公允价值为342,225,581.77元，占比17.93%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为128,229,377.67元，占比6.72%。行业分布较为广泛，有助于分散风险。

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细：重仓大盘蓝筹股

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金重仓了中国海油、中国船舶、中国中车等大盘蓝筹股。其中，中国海油公允价值为133,315,408.85元，占基金资产净值比例为6.98%；中国船舶公允价值为127,816,152.08元，占比6.70%。这些股票的选择体现了基金追求稳健投资的风格。

风险与机会提示

风险提示

• 市场风格切换风险：2024年四季度市场风格剧烈切换，基金因未能及时调整策略，导致重仓的红利板块出现流动性折价。未来市场风格仍可能发生变化，基金需加强对市场情绪周期的跟踪，提高组合弹性，以应对潜在风险。
• 行业集中风险：尽管基金投资行业分布较广，但制造业占比较高，达到45.03%。若制造业行业出现系统性风险，可能对基金净值产生较大影响。

机会提示

• 政策支持领域：基金管理人展望未来，认为消费与制造业、顺周期与保险板块、科技制造与游戏板块等将是重点投资标的。政策端对这些领域的支持，如消费电子、家电的“以旧换新”政策，有望带来投资机会。
• 市场回暖机遇：随着市场信心的修复，市场开始回暖。基金管理人表示将积极寻找机会，投资者可关注基金在新的市场环境下的投资策略调整和业绩表现。

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